一个新的融资概念开始流行，就是STO，Security Token Offering，通过证券化的通证进融资。对于在美国注册的公司，STO是一个合法合规的ICO。
STO即证券化代币发行，指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。STO是现实中的某种金融资产或权益，比如公司股权、债权、知识产权，信托份额，以及黄金珠宝等实物资产，转变为链上加密数字权益凭证，是现实世界各种资产、权益，服务的数字化。

具体来说，STO本身具有以下优势：1.更好的流动性；2.协议层面自动化管理 ；3.24小时交交易 ；4.更小的交易单位；5.整体更好的流动性。

传统资产TOKEN化会在全球范围内对协议层面合规需求提出更高的要求，包括polymath、harbor、innsuance和Securitize都在布局。ST通证产品融资合法化，可以进一步打开机构投资人市场，对标现实资产带来更大的潜在市场。

想进行STO必须先获得SEC以及其他监管机构的许可。换而言之，证券型代币具有像公司股份等传统资产的功能和保护措施，同时又具备作为电子资产的优点。实质上，不动产、权益等实体资产歧视都可以被代币化，或是用来支持证券型代币。

新加坡

新加坡被认为是对ICO/STO最友好的国家。

2016年11月，新加坡金融监管局（Monetary Authority of Singapore，

MAS）发布了金融科技监管沙箱指引（FinTech Regulatory Sandbox

Guidelines），为金融科技创新提供了一个相对隔离的空间；2017年11月，MAS发布数字通证发行指引（a Guide to Digital Token

Offerings），明确数字通证属于资本市场产品，除非符合豁免条件，

其中构成证券型产品的，受证券法规监管。

虽然持开放和欢迎的态度，但监管也不是说说而已。2018年5月24

日，MAS宣布对在8家数字通证交易所的ICO发行人予以警告，称8

家交易所在未经MAS授权而实施证券或者期货合约类数字通证交

易，并警告相关发行人停止在新加坡发行数字通证。

新加坡金融管理局（“MAS” ）表示，证券化通证属于新加坡证券期

货法监管范围，此类通证发行人将需要在公开发行前向MAS提交

和注册招股说明书，除非拥有豁免事项。

新加坡根据“证券及期货法”“SFA”，发行人可免除根据下列豁免发

出招股章程的要求： 1. 小型非公开募集，在任何连续12个月期间

从此类非公开筹集的总金额不超过500万新币或MAS可能规定的

其他金额; 2. 在任何连续12个月期间内，不得超过50个自然人; 3.

向机构投资者进行非公开募集; 4. 向特定投资者进行非公开募集，

包括合格投资者加拿大

2017年8月24日，Canadian Securities Administrators (CSA)正式宣布，

证券法要求适用于数字货币发行。

加拿大证券交易所Canadian Securities Exchange 在2018年2月称将

建立STO交易平台。

美国

实践上来看，美国ICO主要是受到联邦政府美国证券交易委员会

SEC和美国商品期货交易委员会CFTC的监督。美国证监会将除了

比特币和以太币以外的Token都划归证券，并把所有的证券型



Token 纳入监管。

以上海外主体注册新加坡，美国，加拿大

流程很简单，以新加坡为例提供以下资料便可注册

1.公司注册名称

2.公司注册董事身份证

3.注册时间15-20个工作日

美国公司注册提供：

1.公司名称

2.董事身份证护照复印件