STO（Security Token Offer），证券型通证发行，是一种以Token为载体的证券发行，通常这类token（即ST Security Token，证券型通证）代表了对标的资产的权益，标的资产通常包括了房地产、现金流或者持有的其他资产。STO是 IPO 在区块链时代的升级版本，可以理解为 IPO 2.0。

在美国，Security Token必须受到美国证监会SEC的监管，此类代币也必须在STO交易所交易流通，比如全球首个接受SEC监管的证券代币交易所TZERO，在TZERO之上进行ST代币的销售是符合美国证券法的。

Security Token Offerings(STO) Exchanges STO证券型通证交易所是专门用于证券型代币(ST)交易的平台。目前，存在的ST交易所类型有以下三种：

（1）Utility Token交易所升级证券型通证交易平台。目前现有的IC0应用型的代币交易所，想要转型为证券型的通证平台，都在做此升级。这类型平台的代表如Coinbase。这类交易所的优势是对应用型token市场和用户已有深入了解，但其劣势是目前该类平台几乎在部分国家处于非合规化状态，有政府监管和强制措施的风险。

（2）专为证券型通证提供交易的新型交易平台。这类型平台的代表主要有OpenFinance Network、tZERO、Templum、Block Trade等。这些新型交易平台的优势是一开始就表态接受监管，在合规性方面做的非常到位，但其劣势是缺乏最初的技术积累和原IC0用户的积累。

（3）传统证券交易所转向证券型通证交易平台。这类型平台的代表主要有SIX-GROUP、Malta Stock Exchange、GBX、CSE、Bakkt。此类平台的优势在于对政策监管和技术应用都非常成熟，劣势在于转型区块链行业的壁垒突破和业务调整难度受传统证券业务思维的限制及业务调整难度。